1. Contexte du marché 2005
2. Performances par catégories d'actifs
3. Allocations des actifs
4. Performances globales
5. Perspectives 2006

1. Rendement des obligations d’Etat 7 à 10 ans
2. Performances des actions - Suisse et monde
3. Performances par catégories d’actifs - actions suisses
4. Performances par catégories d’actifs - actions étrangères
5. Performances par catégories d’actifs - obligations étrangères
6. Allocations d’actifs des mandats balancés
7. Performances 2005 des gestionnaires de mandats balancés
8. Performances 2005 des indices ICF 20, ICF 30 et ICF 40
9. Performances trimestrielles cumulées
   des mandats balancés de la XRP et de l’indice CSAM
10. Historique des cours et des évaluations
11. Prévisions économiques
12. Evolution des cours des actions sur les premiers mois de 2006

Après les années difficiles du démarrage du vingt et unième siècle, l'exercice 2005 a permis aux Caisses de pension d'obtenir un excellent rendement de leurs placements et d'améliorer ainsi le degré de couverture de leurs engagements de prévoyance professionnelle.

L'objectif de cet article est de présenter une analyse détaillée des performances réalisées en 2005 par 6 gestionnaires opérant dans le cadre de mandats balancés stratégiques pour la Caisse de pension XRP. Il s'agit d'une analyse de cas qui fait suite à celle présentée dans l'article 7.6 du 10.3.05, qui était axé sur les performances des mêmes 6 gestionnaires dans les années 2000 à 2003.

Après avoir situé le contexte boursier de l'année 2005, l'article détaille les performances réalisées par les gestionnaires dans les différentes catégories d'actifs. Il présente ensuite les choix opérés par les gestionnaires pour l'allocation de leurs placements dans les grandes catégories d'actifs, en particulier en actions et en obligations. Ces choix interviennent dans le cadre des limites qui leur sont fixées par la Caisse. Comme ces limites sont extrêmement larges, les choix des gestionnaires vont au-delà d'une simple allocation tactique. Ceci justifie l'appellation de mandats balancés stratégiques.

L'analyse des performances globales réalisées par les 6 gestionnaires en 2005 met en évidence l'influence majeure des choix d'allocation sur les résultats obtenus. Opérant dans un même cadre stratégique imposé par la Caisse, les gestionnaires qui ont opté pour une ligne stratégique fortement axée sur les actions ont obtenu de meilleurs résultats que les gestionnaires qui ont choisi  une ligne plus prudente. Les performances réalisées sur chaque catégorie d'actifs ont aussi un impact sensible sur la performance globale, mais il s'agit clairement d'une influence secondaire par rapport au choix de la ligne stratégique.

L'article présente ensuite le contexte boursier des premiers mois de 2006 et situe les perspectives qui se dégagent pour la suite du cycle conjoncturel en cours

Cette analyse de cas devrait donner un éclairage utile en particulier aux chefs de personnel qui participent à la gestion de la Caisse de pension de leur entreprise.